А пока трейдеры готовятся к итоговому заседанию Федеральной резервной системы, разговоры о том, что Европейский центральный банк может продолжить снижение стоимости заимствований в следующем году более активно, продолжают набирать популярность.
По мере роста уверенности в замедлении инфляции до целевого показателя в 2% европейский регулятор наверняка не будет откладывать снижение процентных ставок в долгий ящик. Именно так считает член Исполнительного совета Изабель Шнабель. В своей речи в Париже немецкий чиновник охарактеризовала риски для перспектив потребительских цен как в целом сбалансированные. «После четырех снижений в 2024 году процентные ставки приближаются к уровням, которые не ограничивают и не стимулируют экономический рост», — сказала она.
«Ценовая стабильность — в пределах досягаемости. Постепенное снижение процентных ставок до нейтрального уровня — наиболее подходящий курс действий», — заявила Шнабель.
Снижение процентных ставок остается важным инструментом для стимулирования экономического роста и поддержания спроса. В условиях, когда инфляция начинает стабилизироваться, регулятор сможет смело принимать меры, позволяющие облегчить финансовое бремя для заемщиков. Это, в свою очередь, может привести к увеличению инвестиций и расширению потребительского кредитования, что станет драйвером для более активного экономического роста. Кроме того, снижение ставок может способствовать укреплению рынка труда. Более доступные кредиты для бизнеса создадут условия для расширения производства и, как следствие, увеличения численности работающих. Такой процесс будет способствовать уменьшению уровня безработицы и повышению доходов населения, что также положительно скажется на потребительских расходах.
В последнее время европейские чиновники очень часто используют слово постепенно, имея в виду снижение ставок на четверть пункта, а не снижение на 50 базисных пунктов, которое применяли другие центральные банки и которое было предложено меньшинством в ЕЦБ на последнем заседании.
И хотя ЕЦБ подал сигнал о большем смягчении денежно-кредитной политики, он не будет придерживаться определенного пути, ссылаясь на повышенную неопределенность. Экономисты прогнозируют последовательные шаги, пока ставка по депозитам, а в настоящее время она 3%, не достигнет 2%.
Стоит отметить, что в последние месяцы рост потребительских цен хоть и ускорился, достигнув 2,3% в ноябре, он все же ниже уровня, который ЕЦБ ожидал всего несколько месяцев назад, и, по прогнозам, со второго квартала следующего года он будет держаться около целевого показателя в 2%.
Многие эксперты и политики ЕЦБ отмечают, что важная часть дезинфляции еще не материализовалась, имея в виду все еще высокий рост цен на услуги.
В ходе выступления Шнабель также перечислила причины именно для постепенного перехода к мягкой политике: новые потрясения, которые продолжают обрушиваться на экономику еврозоны, многие из которых создают риски повышения инфляции и политическую неопределенность в ряде стран (Германия и Франция). «Как только ценовая стабильность будет восстановлена, политические проблемы уйдут, так как инфляция снова будет зависеть от идиосинкразических шоков и центральные банки могут позволить себе быть более терпимыми к умеренным отклонениям от целевого показателя», — сказала Шнабель.
Ранее в понедельник президент Кристин Лагард заявила, что ЕЦБ продолжит снижать стоимость заимствований, поскольку всплеск инфляции последних лет постепенно уходит в прошлое, делая цель достижимой. Кроме того, Лагард отметила, что замедление роста цен стало заметным на большинстве рынков в еврозоне, что позволяет Центральному банку не затягивать со снижением процентных ставок. «Мы видим, что экономические условия становятся более стабильными, и это даёт нам возможность реализовать наши долгосрочные цели по инфляции», — подчеркнула она.
В Брюсселе глава бельгийского центрального банка Пьер Вунш в интервью также отметил, что ожидания инвесторов по снижению ставок в целом соответствуют собственным оценкам политиков, описав инфляционные риски как относительно сбалансированные.
А пока ЕЦБ продолжает постепенный курс смягчения политики, экономика еврозоны все больше испытывает трудности с ростом. По последним данным, показатели сектора услуг в этом месяце оказались лучше, чем ожидалось, а вот активность частного бизнеса в целом продолжала сокращаться. Рост был пересмотрен в сторону понижения, но по-прежнему ожидается, что он ускорится в следующем году, поскольку потребление и инвестиции восстанавливаются на фоне роста реальных доходов и менее ограничительных условий финансирования.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0536. Только это позволит нацелиться на тест 1.0565. Уже оттуда можно забраться на 1.0595, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0630. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0500 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0475 либо открывать длинные позиции от 1.0450.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2695. Только это позволит нацелиться на 1.2717 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2747, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2780. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2665. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2640 с перспективой выхода на 1.2610.
