Фінансові ринки на роздоріжжі: інвестори чекають на сигнали від ФРС США
У п'ятницю глобальний індекс акцій MSCI продемонстрував зниження, тоді як дохідність облігацій зросла. Інвестори затамували подих в очікуванні результатів засідання Федеральної резервної системи США, яке відбудеться наступного тижня. Саме там очікуються ключові сигнали щодо подальшої траєкторії відсоткових ставок.
Облігації: новий максимум за три тижні
Дохідність 10-річних скарбничих облігацій США досягла тритижневого максимуму, демонструючи зростання п'яту сесію поспіль. Учасники ринку припускають, що ФРС на чолі з Джеромом Павеллом після очікуваного зниження відсоткової ставки на 25 базисних пунктів може призупинити подальше пом'якшення монетарної політики. Такий крок відображає обережний підхід регулятора в умовах стійкої інфляції.
Інфляція: наполегливий виклик для ФРС
Попри зусилля центрального банку, інфляція в США залишається вище цільового рівня у 2%. Останні дані, опубліковані у четвер, зафіксували вищі за прогнози показники цін виробників за листопад. Водночас свіжа статистика п'ятниці вказала на майже нульове зростання цін на імпорт, чому сприяв сильний долар. Однак окремі категорії, такі як харчові продукти та пальне, продовжують демонструвати зростання.
Експерти оцінюють ситуацію
«Ринок розраховує на зниження ставок наступного тижня з подальшою паузою. Це здається розумним прогнозом, враховуючи суперечності між інфляційними даними та ситуацією на ринку праці», — прокоментував Метт Роу, керівник підрозділу управління портфелем і стратегій активів у Nomura Capital Management.
Ринок на межі змін
Майбутні рішення ФРС обіцяють стати важливим орієнтиром для інвесторів, визначаючи напрямок руху фінансових ринків у найближчі місяці. Головне питання: чи зможе ФРС знайти баланс між боротьбою з інфляцією та підтримкою економічної стабільності?
Грудневе зниження: розв'язане питання?
Фінансові ринки майже одностайні у своїх очікуваннях, що ФРС знизить ключову ставку на грудневому засіданні. Однак прогнози на 2025 рік залишаються стриманими. За даними інструмента FedWatch від CME Group, аналітики припускають, що за весь 2025 рік ставка буде знижена лише двічі. Це змушує учасників ринку замислитися над тим, як регулятор планує впоратися з довгостроковими економічними викликами.
Фактори, що заважають більш активному зниженню ставок
Економічна ситуація ускладнюється: інфляція продовжує демонструвати стійкість, а на горизонті з'являються нові фіскальні стимули, послаблення регуляторного тиску та зміни тарифів. За словами Тома Фіцпатрика, голови відділу аналізу глобального ринку в R.J. O'Brien, такі обставини створюють вагомі підстави для стриманого підходу ФРС.
«За умов, коли інфляція залишається "липкою", подальше суттєве зниження ставок видається важко виправданим», — підкреслив він.
Технологічний сектор: локомотив чи виняток?
Ринок мікросхем знову нагадав про свою силу. Ралі акцій Broadcom (тикер AVGO) стало яскравою подією тижня й допомогло Nasdaq завершити день із незначним зростанням. Однак решті ключових індексів Волл-стріт досягти аналогічного успіху не вдалося.
Цей дисбаланс підкреслює залежність ринку від окремих технологічних гігантів.
Що далі?
Стабільність глобальної економіки залишається під питанням. Рішення ФРС у найближчі тижні та місяці визначать не лише динаміку процентних ставок, а й загальний напрямок розвитку ринків. Для інвесторів це час підвищеної уваги та аналізу: кожна деталь — від слів Джерома Пауелла до даних щодо інфляції — може стати вирішальною.
Dow Jones втрачає, Nasdaq зростає
Торги у п'ятницю завершилися різноспрямовано для ключових американських індексів. Dow Jones Industrial Average знизився на 86,06 пункту (0,20%) і зупинився на позначці 43 828,06. S&P 500 практично не змінився, втративши лише символічні 0,16 пункту, а Nasdaq Composite додав 23,88 пункту (0,12%), закрившись на рівні 19 926,72.
За тиждень S&P 500 просів на 0,64%, а Dow Jones втратив помітні 1,82%, що підкреслює тиск на традиційні сектори економіки. Водночас Nasdaq продемонстрував зростання на 0,34%, підтриманий стійкістю технологічного сектору.
Глобальні індекси та європейський погляд
Глобальний індекс акцій MSCI за день знизився на 2,27 пункту (0,26%) до позначки 866,14, що відображає загальне зниження настроїв на ринках. Європейський STOXX 600 також завершив тиждень на мінорній ноті, втративши 0,53%. Це стало завершенням тритижневого ралі, викликаного надіями на відновлення європейської економіки. Однак тепер інвестори зосередилися на неясних перспективах процентних ставок у Європі та побоюваннях щодо можливого посилення торгівельних конфліктів.
Облігації: дохідність продовжує зростати
Ринок скарбничих облігацій США продовжує сигналізувати про напруженість. Дохідність 10-річних облігацій збільшилася на 7,5 базисного пункту і досягла 4,399%, встановивши новий локальний максимум. 30-річні облігації також подорожчали, показавши зростання дохідності до 4,6052%.
Короткострокові папери реагують на політику ФРС
Інтерес інвесторів до короткострокових облігацій залишається високим: дохідність 2-річних облігацій, найбільш чутливих до дій ФРС, зросла на 5,9 базисного пункту до рівня 4,245%. Це підкреслює обережні очікування щодо найближчих рішень регулятора стосовно ставок, які напряму залежатимуть від даних про стан економіки.
Головне питання тижня: що далі?
На тлі змішаних сигналів із ринків інвестори продовжують шукати ясності у монетарній політиці. Ключові події наступного тижня, включно із засіданням ФРС, можуть внести більше визначеності в рух як акцій, так і облігацій, задавши тон для ринків до кінця року.
Індекс долара: впевнений тижневий ріст
Долар США завершив тиждень із найбільшим приростом за останній місяць, чому сприяли очікування обережнішого зниження ставок Федеральною резервною системою. Хоча у п'ятницю індекс долара незначно знизився на 0,02%, зупинившись на рівні 106,94, загальний тренд тижня продемонстрував домінуючу силу американської валюти.
Євро та фунт: різні сценарії
Євро дещо відновився, додавши 0,32% і досягнувши позначки $1,0501. Таке зростання пов'язане з частковим відіграшем втрат після рішення Європейського центрального банку знизити ставку напередодні. Натомість фунт стерлінгів знизився на 0,4% до $1,2619. Це падіння було спричинене несподіваним скороченням економічної активності у Великій Британії, що посилило побоювання щодо сповільнення економіки країни.
Єна: слабкі очікування щодо ставок Банку Японії
Щодо японської єни долар зріс на 0,66%, досягнувши рівня 153,62. Подібна динаміка спостерігалася впродовж усього тижня, оскільки трейдери переглянули свої очікування щодо можливого підвищення ставок Банком Японії. Ймовірність жорсткішої монетарної політики в Токіо помітно знизилася, що призвело до ослаблення єни.
Нафтові котирування на підйомі
Ціни на нафту досягли тритижневого максимуму, продовжуючи впевнене зростання. Основними драйверами підвищення стали побоювання щодо можливого скорочення постачань на тлі нових санкцій проти Росії та Ірану, а також надії на збільшення попиту завдяки м'якшій кредитно-грошовій політиці у США та Європі.
Американська нафта WTI зросла на 1,8% ($1,27), зупинившись на позначці $71,29 за барель. Нафта марки Brent додала 1,5% ($1,08), досягнувши $76,21 за барель.
Золото втрачає блиск
На тлі зміцнення долара та змін на ринку облігацій золото показало значне зниження. Спотова ціна впала на 1,2%, склавши $2 649,04 за унцію. Цей спад став результатом зростальної привабливості доларових активів на тлі глобальних економічних змін.
Ринки в очікуванні: що буде далі?
Валютні та сировинні ринки завершили тиждень під впливом змішаних факторів: очікувань монетарних рішень, санкційної політики та економічних даних із різних регіонів. Наступного тижня ключові події, включно із засіданням Банку Японії та новими даними щодо інфляції, визначать подальші тренди. Інвестори продовжать уважно стежити за кожним сигналом, щоб оцінити перспективи світової економіки.
Третє зниження поспіль
Федеральна резервна система США готується вкотре пом'якшити грошово-кредитну політику, знизивши ключову ставку на 25 базисних пунктів. Якщо прогнози підтвердяться, це стане вже третім послідовним зниженням, що свідчить про прагнення регулятора підтримати економічну стабільність. Такий крок був очікуваним після публікації останніх даних за індексом споживчих цін, які відповідали прогнозам економістів.
Перегляд очікувань: куди рухаються ставки?
Інвестори переглядають свої прогнози щодо темпів майбутнього зниження ставок. Згідно з ринковими очікуваннями, до кінця 2025 року ставки можуть опуститися до рівня 3,7%. Це все ще значно вище вересневих прогнозів, коли очікування були на 90 базисних пунктів нижчі. Такий перегляд підкреслює зростальну обережність учасників ринку.
Сигнали Пауелла: «економіка сильніша, ніж очікувалося»
Голова ФРС Джером Пауелл натякнув, що уповільнення темпів зниження ставок стає все більш імовірним. Він зазначив, що економічні показники на поточний момент виглядають значно сильнішими, ніж прогнозувалося ще кілька місяців тому. Це заява додає інтриги перед його виступом у середу, коли ринки очікують більше ясності щодо подальшої монетарної політики.
Рідкість суперечностей із ринком
Аналітики наголошують, що ФРС украй рідко йде проти домінуючого ринкового консенсусу. Сильне переконання учасників ринку у необхідності знижувати ставки ймовірно буде враховане регулятором. Однак остаточні дії залежатимуть від поєднання інфляційних даних, показників ринку праці та глобальної економічної ситуації.
Маятник Банку Японії
Останні два тижні на ринку посилилися коливання в очікуваннях щодо політики Банку Японії. Невизначеність регулятора стала причиною високої волатильності на валютних ринках, зв'язавши трейдерів у своєрідний «вузол». Інвестори чекають конкретних сигналів про готовність банку переглянути свою надм'яку монетарну політику.
Європейські біржі: тріумф DAX
На тлі американської волатильності німецький індекс DAX продовжує демонструвати феноменальні результати. З початку року він виріс на 22%, послідовно встановлюючи нові рекорди. Такий успіх підкреслює впевненість інвесторів у відновленні найбільшої економіки Європи та здатності німецьких компаній справлятися з викликами глобального ринку.
Погляд уперед: на порозі рішень
Ринки перебувають на роздоріжжі: від слів Джерома Пауелла до дій Банку Японії та загальної економічної динаміки у світі багато чого залежить від майбутніх рішень центральних банків. Наступний тиждень обіцяє бути насиченим подіями, здатними задати вектор руху ринків на кінець року.
Сектори-лідери: оборона, технології та будівництво
Акції німецьких оборонних, технологічних і будівельних компаній продемонстрували впевнений ріст, компенсуючи слабкість автомобільного сектора, який довгий час залишався локомотивом німецької економіки. Проте, загальний підйом виглядає млявим, що відображає уповільнення економіки та політичну нестабільність.
Політичні зміни: крок до дострокових виборів
16 грудня в Німеччині відбувся вотум недовіри уряду, який відкрив шлях до потенційних позачергових виборів у лютому. Ці події посилюють невизначеність для бізнесу та інвесторів, додаючи нові виклики для країни, яка вже зіштовхується зі сповільненням зростання.
Корпоративна Німеччина: за межами кордонів
Дослідження Goldman Sachs показує, що лише 18% виторгу компаній з індексу DAX надходить із внутрішнього ринку Німеччини. Для порівняння, у компаній із середньою капіталізацією з MDAX цей показник досягає 33%. Це частково пояснює падіння MDAX на 1,1% за рік, тоді як DAX продовжує утримувати позитивну динаміку.
Скорочення доходів: тривожний сигнал
Дані за третій квартал демонструють зниження корпоративних доходів у Німеччині на 5,4% у річному обчисленні. У той самий час європейський індекс STOXX показав зростання доходів на 8,2%. Це розходження підкреслює проблеми німецького бізнесу в умовах слабкого внутрішнього попиту та міжнародної конкуренції.
Скромні перспективи
З огляду на поточну політичну та економічну ситуцію, аналітики припускають, що німецькі акції можуть почати чіткіше відображати реалії ринку, що, ймовірно, призведе до зниження їхньої привабливості для глобальних інвесторів.
Уповільнення темпів зниження ставок
Трейдери очікують, що на засіданні в четвер Банк Англії збереже ключову ставку на рівні 4,75%. Це лише на 50 базисних пунктів нижче 16-річного піку. Крім того, ринок схиляється до думки, що регулятор навряд чи піде на третє зниження ставки до лютого, продовжуючи діяти вкрай обережно.
Податки та ціни: тиск на ринок
Рішення лейбористського уряду підвищити податки для роботодавців у жовтневому бюджеті викликало хвилю критики з боку великих компаній. Вони попередили про ймовірне зростання цін, що посилило інфляційні побоювання. На тлі цієї напруженості фунт стерлінгів досяг 2,5-річного максимуму щодо євро. Ключовим фактором зміцнення британської валюти стала різниця у підходах до монетарної політики: Банк Англії діє обережніше, ніж Європейський центральний банк, який швидше пом'якшує свою політику.
Облігації сигналізують про сумніви
Попри розбіжності у діях центральних банків, ринок облігацій показує іншу динаміку. Дохідність дворічних державних облігацій Великої Британії, яка тісно пов'язана з очікуваннями щодо ставок, знизилася до 4,38% порівняно з більш ніж 4,5% місяць тому. Це свідчить про те, що інвестори сумніваються у стійкості поточного курсу Банку Англії.
Послуги під ударом: економіка сповільнюється
Сектори послуг, які довго демонстрували стійкість, навіть на тлі слабкої виробничої активності, почали втрачати позиції. Це стало ключовим висновком із листопадових індексів ділової активності, що відображають загальний стан економіки.
Дані свідчать про тривожні тенденції
У єврозоні листопадовий складений індекс ділової активності знизився до 48,3, впавши з жовтневих 50,0. Значення нижче 50 сигналізує про скорочення економічної активності. У Великій Британії загальний індекс ділової активності знизився до 50,9, що стало найслабшим показником за рік. Хоча цей показник залишається вище порогового рівня, що відокремлює зростання від скорочення, тренд вказує на погіршення умов. Навіть у США, які тривалий час залишалися драйвером глобального зростання, активність у секторі послуг сповільнилася.
Майбутнє світової економіки під питанням
Грудневі дані щодо ділової активності, які будуть опубліковані наступного тижня, мають пролити світло на поточну ситуацію. Стане зрозуміло, чи продовжує світова економіка сповільнюватися, чи ж листопадові сигнали виявляться тимчасовим явищем.
Ключові питання для інвесторів
На тлі податкової напруженості, інфляційних очікувань та погіршення даних з ключових секторів інвестори та аналітики будуть уважно стежити за реакцією центральних банків та розвитком глобальної економічної динаміки.
