Поки трейдери готуються до підсумкового засідання Федеральної резервної системи, обговорення про те, що Європейський центральний банк може активніше знижувати вартість запозичень наступного року, набирають популярності.
З огляду на зростання впевненості у сповільненні інфляції до цільового показника 2%, європейський регулятор навряд чи затягуватиме зі зниженням процентних ставок. Саме так вважає член Виконавчої ради Ізабель Шнабель. У своєму виступі в Парижі німецька чиновниця охарактеризувала ризики для перспектив споживчих цін як загалом збалансовані. «Після чотирьох знижень у 2024 році процентні ставки наближаються до рівнів, які не обмежують і не стимулюють економічний ріст», – зазначила вона.
«Цінова стабільність – у межах досяжності. Поступове зниження процентних ставок до нейтрального рівня – найдоцільніший курс дій», – заявила Шнабель.
Зниження ставок залишається важливим інструментом для стимулювання економічного зростання та підтримки попиту. В умовах стабілізації інфляції регулятор зможе сміливо застосовувати заходи, що полегшать фінансовий тягар для позичальників. Це, у свою чергу, призведе до зростання інвестицій і розширення споживчого кредитування, що стане драйвером активнішого економічного зростання. Крім того, зниження ставок може посилити ринок праці. Доступніші кредити для бізнесу створять умови для розширення виробництва та збільшення чисельності робочої сили. Цей процес сприятиме зменшенню безробіття й підвищенню доходів населення, що позитивно позначиться на споживчих витратах.
Останнім часом європейські чиновники часто вживають слово «поступово», маючи на увазі зниження ставок на чверть відсоткового пункту, а не на 50 базисних пунктів, як це пропонувала меншість у ЄЦБ на останньому засіданні.
Хоч ЄЦБ сигналізує про подальше пом'якшення монетарної політики, він не дотримуватиметься фіксованого курсу, посилаючись на підвищену невизначеність. Економісти прогнозують послідовні кроки, доки ставка за депозитами, що наразі становить 3%, не досягне 2%.
Варто зазначити, що зростання споживчих цін хоч і прискорилось, сягнувши 2,3% у листопаді, воно все ще нижче очікувань ЄЦБ кількома місяцями раніше. За прогнозами, з другого кварталу наступного року інфляція утримуватиметься близько цільового рівня.
Багато експертів і політиків ЄЦБ зазначають, що важлива частина дезінфляції ще не матеріалізувалася, маючи на увазі все ще високе зростання цін на послуги.
У ході виступу Шнабель також перерахувала причини саме для поступового переходу до м'якої політики: нові потрясіння, які продовжують валитися на економіку єврозони, багато з яких створюють ризики підвищення інфляції та політичну невизначеність у низці країн (Німеччина та Франція). «Щойно цінову стабільність буде відновлено, політичні проблеми підуть, оскільки інфляція знову залежатиме від ідіосинкратичних шоків і центральні банки можуть дозволити собі бути більш терпимими до помірних відхилень від цільового показника», — сказала Шнабель.
Раніше в понеділок президент ЄЦБ Крістін Лагард заявила, що регулятор продовжить знижувати вартість запозичень, оскільки сплеск інфляції останніх років поступово йде в минуле, роблячи ціль досяжною. Крім того, Лагард відзначила, що уповільнення зростання цін стало помітним на більшості ринків єврозони, що дозволяє ЄЦБ не затягувати зі зниженням ставок. «Ми бачимо, що економічні умови стають більш стабільними, і це дає нам можливість реалізувати наші довгострокові цілі з інфляції», – наголосила вона.
У Брюсселі голова бельгійського центрального банку П'єр Вунш в інтерв'ю також зазначив, що очікування інвесторів щодо зниження ставок загалом відповідають оцінкам політиків, описавши інфляційні ризики як відносно збалансовані.
А поки ЄЦБ продовжує поступовий курс пом'якшення політики, економіка єврозони все більше відчуває труднощі зростання. За останніми даними, показники сектора послуг цього місяця виявилися кращими за очікування, але активність приватного бізнесу загалом продовжує скорочуватись. Темпи зростання були переглянуті у бік зниження, однак усе ще очікується їхнє прискорення наступного року, оскільки споживання й інвестиції відновлюються на тлі зростання реальних доходів і менш обмежувальних умов фінансування.
Що стосується поточної технічної картини EUR/USD, то зараз покупцям потрібно думати над тим, як утримати рівень 1.0536. Лише це дозволить націлитися на тест 1.0565. Уже звідти можна піднятися до 1.0595, але зробити це без підтримки великих гравців буде доволі проблематично. Найвіддаленішою ціллю виступатиме максимум 1.0630. У разі зниження торгового інструмента лише в районі 1.0500 я очікую якихось серйозних дій із боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, слід чекати оновлення мінімуму 1.0475 або відкривати довгі позиції від 1.0450.
Що стосується поточної технічної картини GBP/USD, то покупцям фунта потрібно забирати найближчий рівень опору 1.2695. Лише це дозволить націлитися на 1.2717, вище якого пробитися буде доволі складно. Найвіддаленішою ціллю виступить область 1.2747, після чого можна буде говорити про більш різкий стрибок фунта до 1.2780. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2665. Якщо це їм вдасться, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків і опустить GBP/USD до мінімуму 1.2640 з перспективою виходу на 1.2610.
