Ралі американської валюти, яке стартувало нещодавно, сповільнилося. Долар узяв паузу перед засіданням ФРС, що відбудеться у середу, 18 грудня. На цій зустрічі представників регулятора, останній у році, вирішиться доля ключової ставки, що також визначить подальшу динаміку грінбека.
За спостереженнями аналітиків, індекс долара (DXY), який вимірює вартість американської валюти відносно кошика з шести інших ключових валют, продемонстрував уповільнення висхідного тренду. Цю тенденцію зафіксовано наприкінці минулого тижня та на початку цього. Після п'ятиденного зростання та досягнення круглої позначки 107 пунктів, грінбек відступив, однак цей відкат експерти вважають тимчасовим. Поточне просідання USD аналітики пояснюють вичікувальною позицією інвесторів, оскільки весь ринковий оптимізм щодо «яструбиної» позиції ФРС вже закладений у котирування.
На думку фахівців, найближчі перспективи долара залишаються конструктивними. Продовження позитивного тренду можливе, якщо DXY зуміє втриматися вище 20-денної простої ковзної середньої (SMA). При цьому учасники ринку проявляють обережність напередодні ключового рішення Федрезерву, враховуючи змішані макродані зі США та очікуючи чіткіших сигналів від регулятора, перш ніж дати зелене світло для зростання USD.
Наразі позиції американської валюти трохи послабшали, попри її сильне ралі минулого тижня. При цьому на ринках одночасно переважають і схильність до ризику, і обережність. На думку аналітиків, зростання прибутковості скарбничих облігацій США допомагає мінімізувати втрати грінбеку, попри те, що ринок вже заклав у ціни зниження ставки ФРС. Проте американська валюта залишається чутливою до даних і сигналів регулятора, що надходять.
Поточні настрої на ринку передбачають зниження ставки ФРС по федеральних фондах на 25 б. п., до діапазону 4,25%–4,50%. Варто зазначити, що це зниження є очікуваним і не стане сюрпризом для учасників ринку. Зараз у центрі їхньої уваги — публікація економічних прогнозів регулятора, або так званий «точковий графік» (dot plot). Цей документ дає уявлення про прогнози ФРС та потенційні зміни ставок.
У сформованій ситуації гірше за всіх почувається європейська валюта, яка залишається під тиском відносно американської. На цьому тлі пара EUR/USD торгувалася поблизу психологічно важливого круглого рівня 1,0500. Такі події стали наслідком серії «голубиних» заяв представників ЄЦБ. Раніше Крістін Лагард, голова регулятора, звернула увагу на «різке ослаблення інфляційного імпульсу», особливо в секторі послуг. У підсумку євро суттєво просів, але продовжує боротьбу за лідерство в парі EUR/USD й курсує поблизу позначки 1,0507.
Інші представники ЄЦБ, зокрема віцепрезидент Луїс де Гіндос, підтримали К. Лагард, виступивши за продовження поточного курсу пом'якшення монетарної політики. Нагадаємо, що минулого тижня євро-регулятор знизив ставку за депозитами на 25 б. п., до 3%. На думку більшості політиків, нині інфляція в єврозоні є контрольованою, тому на перший план виходить пом'якшення економічних ризиків. На цьому тлі, за консенсус-прогнозом, до червня 2025 року можливе додаткове зниження ключових ставок на 100 б. п. Однак такі заходи зменшать привабливість євро порівняно з доларом, переконані експерти.
Відповідно до технічного графіка пари EUR/USD, найближчим часом тандем залишиться в діапазоні 1,0500–1,0600. Не виключено, що пара зіткнеться з численними невдалими спробами пробою вгору або вниз. Така волатильність може похитнути позиції тандему. Впевнений вихід EUR/USD за межі цього цінового діапазону, а також закріплення вище чи нижче нього спровокує тривале ралі.
Попри зустрічний вітер для євро, багато аналітиків налаштовані оптимістично щодо його середньострокових перспектив. Цьому сприяють нещодавні «голубині» коментарі членів ЄЦБ та відносно позитивні економічні дані по єврозоні. Згідно з поточними звітами, попередній індекс PMI HCOB по єврозоні за грудень продемонстрував ознаки відновлення. Ділова активність у регіоні за звітний період покращилася до 49,5 пункту порівняно з 48,3 пункту раніше. При цьому сектор послуг повернувся у зелену зону, а індекс PMI послуг зріс до 51,4 пункту з колишніх 49,5 пункту. Проте цей ріст може виявитися недостатнім, щоб змінити позицію ЄЦБ щодо ставок, попереджають експерти.
Певна слабкість євро не компенсувала недавнього відкату долара, який дещо просів, але знову спрямувався до лідерських позицій. Значною мірою цьому сприяла позитивна макростатистика зі США. Згідно з поточними звітами, у грудні композитний індекс PMI S&P Global зріс до 56,6 пункту з попередніх 54,9 пункту. Що стосується індексу PMI у сфері послуг США, він покращився до 58,5 пункту з нещодавніх 56,1 пункту. Однак у цій бочці меду є ложка дьогтю: індекс PMI для виробничого сектору знизився до 48,3 пункту, що підкреслює змішаний економічний фон напередодні рішення ФРС. При цьому дані щодо індексу споживчих цін (CPI) у США, опубліковані минулого тижня, свідчать про стійкий ціновий тиск.
Попри переконливі звіти щодо інфляції у США, ринки вже повністю заклали у ціни зниження ставки ФРС на 25 б. п. на найближчому засіданні, запланованому на середу, 18 грудня. З високою ймовірністю представники Федрезерву ухвалять «яструбине» рішення, яке передбачатиме зниження ставки, що створить умови для потенційної паузи у січні наступного року.
