Золото решило притормозить и взглянуть на происходящее со стороны. На этой неделе драгметалл стабилизировался, и трейдеры, кажется, готовы следовать его примеру, затаив дыхание перед заседаниями крупнейших центробанков.
Bloomberg отмечает, что текущие движения на рынке больше напоминают затишье перед бурей.
После скромного роста в предыдущей сессии, во вторник золото торгуется почти без изменений. Это не спонтанное решение: в начале недели инвесторы пытаются осмыслить неоднозначные экономические сигналы из США.
С одной стороны, активность в секторе услуг выросла темпами, которых не видели с октября 2021 года. С другой стороны, промышленность продемонстрировала слабейшие показатели с мая прошлого года. Экономика будто бы играет в "светофор": зеленый свет для одних, красный для других.
На момент написания данного материала февральские фьючерсы на золото торгуются на уровне $2 642 за унцию, чуть выше минимумов 9 декабря. Спотовое золото тоже решило не привлекать внимания, оставаясь во флэте — $2 652 за унцию.
Но расслабляться явно не стоит, поскольку уже в среду ФРС объявит свое последнее в этом году решение по ключевой ставке. Эстафету затем подхватят центробанки Японии и Великобритании.
Пока рынки свопов практически единодушно ожидают, что ФРС снизит ставку на четверть процентного пункта. Правда, главное внимание будет приковано не к самому решению, а к тому, какую же риторику выберет банк. Ведь в словах глав американского регулятора может скрываться ключ к пониманию политики на 2025 год.
Тем временем золото завершает 2024 год с действительно впечатляющим результатом. За этот год оно выросло более чем на 28%, продемонстрировав самый масштабный прирост с 2010 года. В чем же секрет такого успеха?
И во ответ: спрос на "тихую гавань" в условиях экономической турбулентности, смягчение монетарной политики в США и активные покупки со стороны центральных банков по всему миру.
Особенно выделилась Индия, где объем импорта золота в ноябре достиг рекордных значений, а все благодаря снижению таможенных пошлин. Индийский рынок буквально ворвался в игру, оживив мировой спрос.
Однако не все так радужно, как может показаться. Другие драгметаллы (серебро, палладий и платина) на этой неделе умеренно подешевели. Да и новый бычий тренд для всего сектора пока остается в ожидании. Основная причина — золото еще не опередило традиционный инвестиционный портфель 60/40, своего рода эталон эффективности.
Скептики подливают масла в огонь: некоторые даже утверждают, что дни, когда драгоценные металлы считались "настоящими деньгами", безвозвратно ушли. Но стоит ли их слушать? История показывает, что рынок золота не раз переживал подобные периоды застоя, чтобы затем выстрелить с удвоенной силой.
Есть два ключевых показателя, которые помогут определить, когда начнется следующий большой рост. Один из интересных – золото должно превзойти доходность портфеля 60/40. Индекс S&P 500 должен пробить свою 40-месячную скользящую среднюю вниз, завершая долгосрочный восходящий тренд.
Если обратиться к истории, становится очевидным, что крупные бычьи рынки золота и драгметаллов начинаются спустя 10 – 11 лет после пиковых значений S&P 500. Последние примеры таких циклов были в конце 1960-х и в начале 2000-х годов.
Если опираться на эту теорию, то учитывая, что текущий фондовый рынок продолжит рост еще около года, золото может начать свой мощный рывок лишь в середине 2020-х, а пик его цен придется на 2036 – 2037 годы.
Интересно, что текущая динамика напоминает ситуацию середины 1960-х годов, когда драгметаллы и фондовый рынок росли рука об руку. Это своеобразный "сценарий разгона": инвесторы присматриваются, формируют позиции, но пока не спешат массово переводить капитал в золото. Правда как только золото начнет опережать традиционные активы, в сектор хлынет поток нового капитала, а значит цены взлетят.
На данном этапе эксперты советуют быть избирательными. Лучшим выбором в текущей макроэкономической среде могут стать качественные акции, которые лидируют в своих сегментах.
Но внимание к золоту стоит сохранить. История учит, что сильный спрос всегда возвращается к золоту, и лишь вопрос времени, когда пик славы вновь наступит. Так что, возможно, текущее затишье на рынке драгметаллов — это всего лишь разминка перед большим прыжком.
