Каким бы ни был отчет о сентябрьской инфляции в США, реакция на него финансовых рынков обязана была оказаться смешанной. Если бы потребительские цены замедлились быстрее, чем ожидали эксперты Bloomberg, на рынке стали бы говорить об ускорении октябрьских CPI на фоне ралли нефти. По факту получилось меньше. EUR/USD изначально просела, но потом инвесторы вспомнили, что ФРС не принимает решения на основании одной точки данных. В результате основная валютная пара отскочила от минимальных отметок с начала августа.

В сентябре потребительские цены выросли на 2,4% в годовом и 0,2% в месячном исчислении. Базовая инфляция – на 3,3% г/г и 0,3% м/м соответственно. Индикаторы превысили консенсус-оценки, что изначально было воcпринято как сигнал для продаж EUR/USD. Действительно, никого не удивило бы, если бы на фоне сильного рынка труда и потребительские цены стали бы разгоняться.

Динамика инфляции в США

Однако говорить о сломе нисходящего тренда по CPI на основании одной-единственной точки данных, конечно же, не стоит. Срочный рынок оставил 15%-ю вероятность сохранения ставки по федеральным фондам на уровне 5% в ноябре, что заставило «медведей» по EUR/USD отступить. Евро нащупал дно, однако, надолго ли?

В любой паре всегда две валюты. И слабость экономики еврозоны вкупе с падением инфляции до 1,8% в сентябре убедила рынки в снижении ставки по депозитам в октябре. Деривативы оценивают масштабы монетарной экспансии ЕЦБ в 47 б.п. в 2024 по сравнению с 44 б.п. для ФРС. По мнению Deutsche Bank, если предполагаемый объем снижения европейской стоимости заимствований в цикле 2024-2025 вырастет с текущих 130 б.п. до 170 б.п., EUR/USD рухнет к 1,07. В сценарии глобальной торговой войны с участием Китая основная валютная пара скатывается к паритету.

Неудивительно, что риски разворота по евро против доллара США стремительно падают, а трейдеры активно продают региональную валюту.

Динамика EUR/USD и рисков разворота по евро

Смогут ли «быки» по EUR/USD перейти в контратаку? Возможно. Но вряд ли она будет длительной и успешной. Когда на носу заседание ЕЦБ, где, вероятнее всего, ставка по депозитам упадет на 25 б.п., до 3,25%, евро сложно рассчитывать на успех. Вот произойдет это событие, можно будет воспользоваться принципом «покупай американский доллар на слухах, продавай на фактах.

В любом случае отчет об инфляции в США за сентябрь посеял сомнения в рядах «голубей» ФРС. Вариант со снижением ставки на 50 б.п. в ноябре забыт и заброшен. Сможет ли она вообще упасть?

Технически на дневном графике EUR/USD может быть сформирован пин-бар. Прорыв его верхней границы на 1,0955 станет основанием для краткосрочных покупок с последующими продажами евро против американского доллара на отбое от сопротивлений на 1,1000 и 1,1025. Если «быкам» не удастся прорваться выше 1,0955, следует формировать или наращивать шорты по рынку.