Trong tuần trước, yen đã giảm mạnh so với đô la và euro, do kỳ vọng về các biến đổi tiền tệ ở Nhật Bản đã suy yếu đáng kể trên thị trường. Nếu tại cuộc họp tháng 7 của BOJ thực sự không có bất kỳ giảm lãi suất nào, đồng tiền Nhật sẽ tiếp tục giảm giá theo tất cả các hướng. Tuy nhiên, xu hướng giảm giá cực đoan nhất của JPY có thể sẽ diễn ra trong tuần này so với USD và EUR.
Yên - nạn nhân chính của khác biệt tiền tệ
Vào ngày thứ sáu vừa qua, đồng tiền Nhật đã giảm mạnh so với đô la khoảng 1,24%, đạt mức thấp nhất trong 2 tuần là 141,80. Còn so với đồng euro, yen đã sụt giá khoảng 1,20% và đạt mức thấp nhất trong 15 năm là 157,75.
Tỷ giá JPY đã chuyển sang trạng thái tự do rơi tự do sau khi hãng tin Reuters công bố cuộc thăm dò ý kiến của các nhà kinh tế. Đa số các nhà phân tích đã bày tỏ quan điểm rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ không thay đổi chính sách kiểm soát đường cong thu nhập trên cuộc họp vào tháng 7.
Hơn nữa, một số nguồn tin gần gũi với ban điều hành BOJ cho biết, quan điểm của các quan chức Nhật Bản về việc hiệu chỉnh YCC đã chia rẽ.
Không phải tất cả các chính trị gia đang nhìn thấy sự cần thiết cấp bách của biện pháp này vào thời điểm hiện tại và thích đợi thêm dữ liệu để đảm bảo tính ổn định của lạm phát.
Như báo cáo của Bộ Nội vụ và Truyền thông Nhật Bản cho biết ngày thứ Sáu, giá tiêu dùng tăng ở mức tăng trưởng vừa phải trong tháng 6 (từ 3,2% lên 3,3%). Điều này gia tăng quan điểm rằng trong thời gian tới, lạm phát có thể đạt đến đỉnh điểm và ổn định.
Với tình hình như hiện nay, Ngân hàng Nhật Bản sẽ không có lập luận đáng kể để thúc đẩy việc bình thường hóa chính sách siêu mềm của mình, bao gồm lãi suất siêu thấp và lợi suất hạn chế 0% cho trái phiếu chính phủ có kỳ hạn 10 năm.
Xét đến động thái yếu của giá tiêu dùng tại Nhật Bản trong tháng trước, hiện nay nhiều nhà phân tích cho rằng ngân hàng này sẽ giữ kiểm soát trên đường cong lợi suất tại cuộc họp tháng 7 và sẽ không tăng lãi suất.
Quyết định như vậy có thể dẫn đến việc giá yên Nhật giảm giá hơn so với đô la và euro, đặc biệt nếu Cục dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu tăng lãi suất tuần này và biểu đạt ý định tiếp tục tăng cường chặt chẽ.
Hãy xem những dự đoán của các nhà phân tích về các cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).
Hệ thống Dự trữ Liên bang (Fed)
Quyết định về lãi suất tại Mỹ sẽ được công bố vào ngày 26 tháng 7, sau đó Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ tổ chức cuộc họp báo truyền thông truyền thống.
Hiện tại, đa số nhà đầu tư trên thị trường tin rằng ngân hàng điều chỉnh lãi suất lên 11 lần trong 16 tháng qua, dẫn đến tăng 0,25% và đạt mức tối đa trong 22 năm là 5,25%-5,5%.
Theo các chuyên gia, quyết định này có ít tác động đến đồng đô la Mỹ, vì sự chú ý của các nhà giao dịch sẽ tập trung vào diễn biến phát ngôn của Powell.
- Chúng tôi cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục xu hướng siết chính sách và cho biết khả năng có thêm bước đi tiếp theo sau này trong năm nay để tránh sự tăng mạnh đột biến của giá cả, - nhận định của nhà phân tích Bloomberg Economics Anna Wong.
Quan điểm tương tự cũng được nhà kinh tế của ING James Knightley đưa ra. Chuyên gia nhấn mạnh rằng lạm phát tại Mỹ đang giảm tốc, nhưng chưa đủ nhanh chóng đối với Fed. Trong bối cảnh này, những quan chức Mỹ khó có thể quyết định kết thúc chiến dịch quyết liệt.
Nếu trong những ngày tới chúng ta nhận được sự xác nhận về tham vọng "đại bàng" của Fed, cặp USD/JPY sẽ lại tiếp tục tăng mạnh theo hình parabol.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu
ECB sẽ công bố quyết định của mình về lãi suất vào ngày 27 tháng 7. Vì việc tăng lãi suất 0.25 điểm vào tuần này gần như được đảm bảo, tất cả sự chú ý của nhà đầu tư sẽ tập trung vào nhận xét của Chủ tịch ECB Christine Lagarde về kế hoạch tiếp theo của cơ quan điều tiết.
- Chúng tôi nghĩ rằng lần này, ngôn ngữ của lãnh đạo ECB sẽ được kiềm chế hơn. Có khả năng, Lagarde sẽ thông báo rằng quyết định của ngân hàng trung ương vào tháng 9 sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu đang nhận được, nhưng cũng sẽ nhấn mạnh rằng ECB không có kế hoạch giảm lãi suất trong thời gian gần đây, "- chia sẻ quan điểm của mình làm nhà phân tích Bloomberg Economics David Powell.
Đa số đồng nghiệp của ông cũng dự đoán rằng Lagarde sẽ không thúc đẩy sự kiện ở giai đoạn này và sẽ giữ tư thế chờ đợi để có thể đánh giá động lực của lạm phát.
Tuy nhiên, nếu như các nhà phân tích đã sai và diễn thuyết của Chủ tịch ECB sẽ một lần nữa trở nên khá quậy phá, điều này sẽ dẫn đến sự tăng mạnh đột ngột của đồng euro theo tất cả các hướng, bao gồm cặp tiền tệ euro-yên.
Ngân hàng trung ương của Nhật Bản
Họp của BOJ sẽ kết thúc hàng loạt các cuộc họp của ngân hàng trung ương trong tuần này. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ thông báo quyết định của mình vào thứ sáu, ngày 28 tháng 7.
Theo một cuộc khảo sát gần đây của Bloomberg, hiện tại có hơn 80% nhà kinh tế cho rằng trong tháng 7, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục giữ nguyên tất cả các cơ chế chính sách của mình, bao gồm cơ chế kiểm soát đường cong thu nhập, không biến đổi.
- Chúng tôi không nghĩ rằng Katsuo Ueda sẽ làm bất ngờ như tiền nhiệm của ông, Haruhiko Kuroda, và điều chỉnh các tham số YCC trong tháng này. Cho đến khi Ngân hàng Nhật Bản có thể đảm bảo sự ổn định của lạm phát, nó sẽ tránh bất kỳ thay đổi vội vàng nào có thể được coi là hà mã. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng rằng họ sẽ duy trì vị thế tiền tệ hiện tại của mình trong cuộc họp sắp tới và trong nửa đầu năm 2024, - nhận xét của nhà phân tích Bloomberg Economics Taro Kimura.
The experts predict that if BOJ confirms its dovish commitment once again this week, it will further exacerbate the yen's situation. By the end of the week, the JPY exchange rate may drop to 145 against the dollar and to 159 against the euro.
Societe Generale strategist Kenneth Brow warns that a sharp drop in the yen's exchange rate on Friday is likely to prompt the Japan Ministry of Finance to make further public comments in an attempt to support the currency.
The growing concerns about possible intervention from Tokyo may be a lifeline for the yen next week, but for now, traders should brace themselves for a steep decline in JPY. In the coming days, the "yen" may plummet into an abyss.
