Dòng tiền USD/JPY ngày hôm qua gây ra cảm giác déjà vu mạnh mẽ cho nhiều người. Đô la một lần nữa đập đầu vào mức 147,8 và bay lên chóp. Vậy điều gì ngăn mắn đô la vượt qua rào cản này và bao lâu nữa nó sẽ liên tục hồi phục và sụp đổ?
Vào thứ Tư tuần trước, sự chú ý của các nhà giao dịch ngoại tệ đổ dồn vào dữ liệu về tăng trưởng giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng Tám. Rất nhiều người đã kỳ vọng rằng dữ liệu về lạm phát sẽ làm rõ hơn về chính sách tiếp theo của Cục dự trữ liên bang, nhưng màu mè đã trở nên rắc rối hơn.
Thống kê đã mâu thuẫn. Một mặt, chúng ta đã thấy sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ lạm phát hàng năm chung, nhưng mặt khác, chỉ số lạm phát cơ bản lại giảm đáng kể. Dữ liệu đa nghĩa đã ảnh hưởng đến diễn biến của USD.
Tin vui cho các sói đô la đã đến từ việc tỷ lệ lạm phát chung tăng mạnh trong tháng trước. Chỉ số vượt quá dự báo trên thị trường và ghi nhận mức tăng cao nhất từ tháng 6 năm 2022, tăng từ 3,2% lên 3,7%.
Việc lạm phát tại Mỹ tiếp tục gia tăng đã làm nhen nhóm hi vọng trong các nhà giao dịch về việc tiếp tục siết chặt điều kiện tín dụng tại Mỹ.
Sau khi báo cáo được công bố, thị trường tương lai đã nâng cao khả năng rằng Fed có thể tiến hành tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 11 hoặc tháng 12, lên tới 49,2%. Một tuần trước đó, khả năng này chỉ là 40%.
Tầm nhìn về việc siết chặt thêm một vòng đã đẩy đô la tăng lên ở tất cả các hướng, bao gồm cặp đô la Mỹ / yên Nhật. Hôm qua, cặp USD/JPY đã tiếp cận gần mức cao nhất trong 10 tháng là 148 trước khi rơi lại 147,1.
Áp lực giảm đối với đồng đô la Mỹ đã được thể hiện qua một phần của báo cáo về lạm phát liên quan đến chỉ số CPI cơ bản. Trong tháng Tám, chỉ số này, không tính toán giá cả thức ăn và năng lượng biến động, đã giảm từ 4,7% xuống còn 4,3% trong một năm.
Các dấu hiệu giảm lạm phát tăng mạnh tại Hoa Kỳ đã không để lại nhiều nghi ngờ cho các nhà giao dịch về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì tư thế chờ đợi và không tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Hiện tại, thị trường tự tin với tỷ lệ này lên đến 97%, trong khi trước đó chỉ là 92%.
Hãy nhớ rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ phải công bố quyết định về lãi suất trong cuộc họp sắp tới vào ngày 20 tháng 9. Sự mong đợi về một đợt dừng trong chu kỳ tăng lãi suất của Fed có thể hạn chế sự tăng giá của đô la Mỹ trong tương lai gần, ngay cả khi USD hôm nay nhận được sự hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ.
Vào ngày thứ Năm dự kiến công bố thống kê về số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) và chỉ số bán lẻ.
Có thể thấy, dữ liệu này sẽ có tác động không đáng kể đến cặp USD/JPY. Theo dự đoán của các nhà phân tích, đồng yen sẽ tiếp tục ổn định ở mức hiện tại vào cuối tuần, vì thị trường đang đối mặt với sự không chắc chắn hai chiều: với Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản.
Cũng như đồng yen, đang mất phương hướng mạnh mẽ
Vào đầu tuần, đồng yen đã tăng giá so với đô la lên mức 1,3% và giao dịch ở mức cao nhất trong tuần là 145,91. Sự tăng mạnh của đồng yen được thúc đẩy bởi những bình luận quyết liệt của Chủ tịch BOJ.
Trong cuộc phỏng vấn với tờ Yomiuri, Kadzuo Ueda cho biết, Ngân hàng Nhật Bản sẽ xem xét khả năng dừng chính sách lãi suất âm ngay khi tin chắc về sự tăng trưởng ổn định của giá cả và mức lương.
Trả lời câu hỏi về thời gian có thể thực hiện bước này, một quan chức đã đoán rằng ngân hàng trung ương có thể nhận được đủ dữ liệu để đánh giá sự tăng trưởng lạm phát và lương vào cuối năm nay.
Ban đầu, thị trường hiểu từ ngữ của K. Ueda như là một gợi ý về việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ tiến hành chính sách tiền tệ phản ứng nhanh, điều này thực sự làm tăng giá đồng yen.
Tuy nhiên, sau đó, ý kiến rằng lời lẽ quyết liệt của chủ tịch BOJ chỉ là một cách để hỗ trợ đồng yen trong ngắn hạn và ngăn chặn những giao dịch đầu cơ đã được lan truyền rộng rãi hơn.
Hãy nhớ rằng tuần trước, khi đồng yen giảm giá so với đô la xuống cấp 147,8, Tokyo đã biểu lộ sự lo lắng tăng vì sự yếu mạnh của đồng tiền của mình và đe dọa can thiệp vào thị trường ngoại hối.
Các chiêu trò thuật chiến gian manh của K. Ueda đã kéo đồng yên trở lại các mức đáy gần đây so với đô la. Nhưng mặc dù vậy, các nhà giao dịch không vội vàng dập tắt hoàn toàn những suy đoán về sự đầu hàng sớm của Ngân hàng Nhật Bản.
Hiện tại, họ đang háo hức đợi cuộc họp của BOJ vào tháng 9 để hiểu rõ tình hình: liệu K. Ueda đang chơi xấu với họ hay thực sự bắt đầu thăm dò cơ hội chuẩn bị cho việc bình thường hóa chính sách tiền tệ tại Nhật Bản?
Nếu trong cuộc họp sắp tới, cơ quan quản lý Nhật Bản sẽ duy trì tình trạng hiện tại và không xem xét các phương án rời khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng, điều này sẽ tạo áp lực mạnh trên đồng yên và có thể đẩy nó đến các mức kỷ lục mới so với đô la.
Nếu BOJ cố gắng phát triển những ý kiến hôm trước của ông chủ tịch, điều này sẽ tạo hiệu ứng hoàn toàn ngược lại. Đồng yên có thể tiếp tục tăng đột biến trong tất cả các hướng, bao gồm cặp đô la-yên.
Trong khi đó, trên thị trường vẫn còn sự không chắc chắn về chính sách tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản, nên động học của đồng Yên sẽ bị hạn chế.
Kết luận
Như chúng ta thấy, trong thời gian ngắn nhất trên bầu trời không có bất kỳ yếu tố kích thích mạnh nào có thể làm chuyển động cặp đôi USD/JPY từ vị trí bế tắc.
Trong tuần này, rất khó để đô la tiếp tục phát triển đà tăng gần đây và phá vỡ ngưỡng cao 148. Đồng thời, đồng Yên cũng không có cơ hội tái khởi động cuộc tăng giá ngắn hạn của mình, vì vậy xu hướng bên ngang của quyết định sẽ được duy trì cho đến cuộc họp tiếp theo trong vòng 7 ngày.
Dự báo cho cặp đôi đô la - Yên sẽ có mức biến động lớn sau các cuộc họp của FED và Ngân hàng Nhật Bản về chính sách tiền tệ.
Tuy nhiên, chúng ta cần cẩn trọng với tình hình này: nếu đồng đô la, chứ không phải đồng Yên, nhận được động lực tăng sau các cuộc họp này, Tokyo có thể lại tiếp tục đe dọa về mức độ giảm giá. Rủi ro can thiệp rất có thể không cho phép đồng đô la duy trì ổn định lâu ngắn ở mức cao nhất, vì vậy ngưỡng 148 có thể vẫn là một mục tiêu không thể đạt được cho cặp đôi USD/JPY.
